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国盛证券:吉祥汽车(00175)9月扣头力度加大 销

发布日期:2020-01-04     作者:admin     来源:乐橙手机客户端

  公司 国盛证券:吉祥汽车(00175)9月扣头力度加大 销量边际改进显着 2019年10月11日 08:46:24 国盛证券

  事项:吉祥汽车(00175)9月完成贩卖11.38万辆,同比-9%,环比+12%,1-9月累计贩卖95.81万辆,同比-16%,已实现136万辆年度宗旨的70%。

  销量跌幅收窄,公司9月销量11.38万辆,同比-8.52%,较8月(同比-19.36%)晋升10.84PCT。个中,领克销量高于市集预期,完成贩卖1.36万辆,同比-8.5%,环比+24%,吉祥品牌贩卖10.02万辆,同比-8.5%,环比+11.1%。新能源方面,公司9月贩卖8765辆,同比-16.27%,环比+10.99%。主力车型销量边际晋升显着。按照咱们爬虫提取的行业终端价值与扣头率数据库,公司9月促销力度加大(扣头率8.31%,环比+0.99PCT),策动主力车型的销量闪现改进态势,个中共四款车型月销过万:

  博越:9月完成销量2.14万辆,同比+0.52%,为本年以还的初次正增进,较8月(-4.16%)晋升4.68PCT。扣头方面,博越5月以还扣头率不断下行,由14.74%降至12.47%,9月初次加大折度(13.11%),环比+0.64PCT。除扣头表,新上市的博越pro的经销商铺货也是一个身分。

  缤越:上市以还不断加大扣头力度,9月扣头率3.10%,环比+1.6PCT,完成销量1.11万辆。

  帝豪GS:完成销量1.07万辆,同比-19.86%,较8月(-47.05%)晋升27.19PCT,或因为9月新上市1.4 T车型,经销商主动备货所致。扣头方面,帝豪GS较为平定,9月扣头率6.26%,环比+0.07PCT,

  新车周期+电动化,车型换代稳步推动。19年起,公司新车型周期逐渐开启,新/旧车型换代稳步推动。9月成熟车型(帝豪系列、前景/前景SUV、博越)合计销量6.43万辆,同比-25.23%,较8月(同比-37.08%)晋升11.85PCT,新车型(领克系列、缤瑞、缤越、嘉际、几何A、星越)合计销量3.77万辆,环比+10.33%。同时领克将正在一年内推出02/03新能源版及2款全新车型;吉祥品牌将MPV/SUV/轿车各一款新车及要紧车型的新能源化版本;几何品牌也将推出一款全新产物,来日销量机闭不断改进,单车ASP希望进一步晋升。

  与沃尔沃兼并带动机营业,来日协同发达进一步深化。公司深化整合沃尔沃技巧,10月通告将兼并沃尔沃与吉祥的带动机营业,成为下一代带动机和混杂动力编造的环球供应商,来日吉祥旗下车型将望共产物搭载高效当先的动力总成及混杂动力编造,进一步晋升产物系列的技巧能力和品牌力。

  盈余预测与投资提倡。公司行动自立龙头积淀浓厚,技巧能力、品牌力、新车公布力度与合伙品牌差异络续减幼。估计公司19-21年归母净利润折柳为94.7/128.9/149.8亿元,对应PE折柳为11.7/8.6/7.4倍,坚持“买入”评级。

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